撰文 | 張? ?宇
編輯 | 楊博丞
題圖 | IC Photo
自便攜儲能品牌鉑陸帝母公司德蘭明海于2023年3月接受上市輔導工作以來，時間已經過去了九個多月，而上市進程仍沒有新的進展。
德蘭明海專注于分布式儲能產品和微電網技術的研究及創(chuàng)新，2019年3月，德蘭明海創(chuàng)建了鉑陸帝品牌，聚焦戶外移動電源產品技術研發(fā)與生產銷售。2023年2月，在福布斯發(fā)布的新生代獨角獸榜單中，德蘭明海位赫然在列。
圖源：德蘭明海官網
2022年以來，由于儲能產業(yè)的定位與商業(yè)模式日漸清晰，使得儲能行業(yè)持續(xù)火爆，多家儲能企業(yè)在2022年業(yè)績均實現了翻倍增長，而蹭上儲能風口的德蘭明海，也憑借便攜儲能的概念大放異彩，德蘭明海在宣傳片中表示，2022年便攜式儲能產品實現銷售收入超20億元，并且預計2023年營收達到50億元。
頭頂便攜儲能“獨角獸”的光環(huán)，德蘭明海深受資本青睞，從2021年至2022年，德蘭明海累計收獲四輪融資，融資金額累計達6億元，投資方陣容中不乏源碼資本、中鋁浙江君融基金、鯤鵬光遠、達晨財智等知名投資機構。
2023年3月10日，德蘭明海決心沖擊資本市場，并正式向中國證券監(jiān)督管理委員會深圳監(jiān)管局報送輔導備案申請材料，四天后，深圳監(jiān)管局同意其備案，這意味著德蘭明海沖擊資本市場之旅正式拉開了帷幕。
不過，儲能行業(yè)雖然火爆，但便攜儲能也算儲能嗎？借著儲能的東風，德蘭明海能順利叩開資本市場的大門嗎？
一、高度依賴海外市場和亞馬遜
德蘭明海旗下的鉑陸帝（海外名稱為BLUETTI）是亞馬遜上名列前茅的便攜儲能品牌。
2020年，BLUETTI一經上線眾籌平臺Indiegogo，便成為能源類目眾籌金額TOP 1；2022年10月，BLUETTI創(chuàng)造了在Indiegogo平臺上最快籌得千萬美金的紀錄。截至2023年3月1日，BLUETTI旗下的AC500&B300S家庭儲能產品眾籌總金額突破1219萬美元，打破了中國團隊在Indiegogo平臺的眾籌紀錄。
圖源：BLUETTI
事實上，Indiegogo平臺是德蘭明海得以打開海外市場的關鍵鑰匙。2020年7月，BLUETTI將戶外電源產品AC200上線Indiegogo平臺進行全球眾籌。當時市面上的便攜儲能產品容量普遍不到1度電，AC200以2度電的差異化橫空出世，德蘭明海的眾籌金額最終達到了670萬美金，遠超200萬美金的初始目標。
正式上線亞馬遜后，單店月銷量實現五倍增長，同時接入歐美頭部商超和線下零售巨頭。一年后，BLUETTI銷售額就突破了億元，兩年后BLUETTI的消費群體遍布美國、日本、澳大利亞等100多個國家和地區(qū)。
“在第三方平臺里，亞馬遜的流量和影響力都是最大的，而且亞馬遜在站外引流和廣告方面也有很高的投入。站在巨人的肩膀上，會走得更快一點，所以我們將亞馬遜作為了出海的第一站，之后再去布局其他平臺以及官網?！钡绿m明海CMO方朝霞曾如是表示。
德蘭明海將亞馬遜作為跳板的原因顯而易見。根據高工產研數據，2022年全球便攜式儲能銷售額達到190億元，同比增長約90%。從區(qū)域結構來看，美國仍是最大的便攜式儲能市場，規(guī)模占比達到約48%，其次為應急備電需求量較大的日本，市場占比約24%，歐洲市場規(guī)模占比逼近20%。
不過，高度依賴海外市場和亞馬遜，也為其埋下了不小的隱患。
按照區(qū)域劃分，德蘭明海的主要收入來源于海外市場，德蘭明海曾表示，由美、日、歐等市場貢獻的收入占比達到了七八成。收入主要由海外市場貢獻，導致德蘭明海的業(yè)績在國際關系變化的影響下具備較大的不確定性。
按照銷售渠道劃分，亞馬遜是德蘭明海最主要的銷售渠道之一，而過度依賴亞馬遜平臺，使得德蘭明海的抗風險能力變得越來越差，主要銷售渠道掌握在亞馬遜手中，意味著德蘭明?；臼チ舜蟛糠值脑捳Z權，而一旦亞馬遜平臺出現任何波動，德蘭明示的業(yè)績也會隨之受到波及。
二、便攜儲能市場面臨激烈競爭
所謂便攜儲能，即一種內置高能量密度鋰離子電池，可提供穩(wěn)定交流/直流電壓輸出的電源系統(tǒng)。從現有使用場景來看，便攜儲能普遍容量為1000Wh至3000Wh之間，主要為戶外活動時小型電器供電。
圖源：德蘭明海官網
便攜儲能行業(yè)是一條不折不扣的黃金賽道。根據中國化學與物理電源行業(yè)協(xié)會的調研數據，全球便攜式儲能行業(yè)的市場規(guī)模已由2016年的0.6億元快速提升至2021年的111.3億元，年均復合增速高達184%，預計到2026年市場規(guī)模將達到882.3億元，年均復合增速將維持在51%左右。
事實上，便攜儲能行業(yè)不僅增長速度極快，而且想象空間巨大。與歐美國家相比，中國戶外市場發(fā)展仍處于起步階段，目前中國每年約1.3億人參與戶外休閑活動，占總人口的9.5%，與美國53%的參與率相距較大。
隨著越來越多的消費者將野餐、戶外露營作為首選的戶外休閑活動，將進一步促進便攜儲能產品的銷量增長。中國化學與物理電源行業(yè)協(xié)會發(fā)布的《中國便攜式儲能產業(yè)發(fā)展研究報告》指出，2021年全球便攜式儲能設備出貨量達483.8萬臺，同比增長131.7%；預計2026年出貨量將達到3110萬臺。2021年便攜儲能在戶外市場的滲透率僅為2.3%，預計2026年滲透率將提升至15.9%。
不過，行業(yè)前景光明的另一面意味著競爭激烈?，F階段，德蘭明海不得不面臨著諸多競爭對手的圍追堵截，比如德賽電池、拓邦股份、安克創(chuàng)新、華寶新能、駱駝股份均推出便攜儲能產品，此外，華為推出了戶外電源產品移動“小電站”，寧德時代發(fā)布了“田園時代”應急電源，小米也發(fā)布了米家戶外電源1000Pro以及太陽能板等產品。據不完全統(tǒng)計，目前主流的戶外電源廠商已經超過30家，推出的便攜儲能產品多達上百款。
相比海外市場，培育國內便攜儲能市場仍需要一個漫長的過程。與此同時，便攜儲能行業(yè)還存在著技術壁壘不高、同質化競爭嚴重等問題，如何打造堅固的護城河以及搶占市場份額，是德蘭明海在沖擊資本市場道路上必須要解決的難題。
三、德蘭明海還能飛多久？
儲能市場被認為是下一個即將爆發(fā)的藍海市場，即便能夠成功叩開資本市場的大門，德蘭明海也遠遠沒到萬事大吉的地步。
以“便攜儲能第一股”華寶新能為例，2020年至2022年，華寶新能的總營收分別為10.70億元、23.15億元和32.03億元，對應歸母凈利潤分別為2.34億元、2.79億元和2.87億元。2023年前三季度，總營收為15.80億元，同比下降29.16%；凈虧損為6202.03萬元，由盈轉虧，2022年同期凈利潤為2.55億元。
華寶新能面臨經營壓力，與海外市場的高成本庫存密切相關，此前華寶新能在歐洲市場大幅投入，但隨著歐洲能源危機常態(tài)化、天然氣價格回落、通脹持續(xù)加劇，導致華寶新能在歐洲市場的庫存仍有一定壓力。
伴隨業(yè)績變臉而來的，還有華寶新能的股價。2022年9月19日，華寶新能正式在創(chuàng)業(yè)板上市，其股票發(fā)行價為237.5元/股，截至當日A股收盤，其股價最終跌去11.37%至210.5元/股，對應總市值為202.08億元。然而在登陸資本市場一年多之后，截至12月21日A股收盤，華寶新能的股價僅為66.35元/股，較發(fā)行價跌去72.1%，超過120億元的總市值灰飛煙滅。
隨著入局者越來越多，便攜儲能市場已經逐漸變紅，德蘭明海的競爭壓力陡增。對于德蘭明海而言，其壁壘在于渠道積累和品牌影響力，但在行業(yè)競爭面前，德蘭明海卻不能依靠壁壘來提高凈利潤率，反而還要被迫卷入價格戰(zhàn)之中。
同時需要指出的是，德蘭明海的成長性或許不如預期：一方面，歐美、日本等國家的戶外市場已趨近飽和，德蘭明海將面對市場需求不足的難題；另一方面，便攜儲能產品在中國的受眾面較窄、需求仍然較低。
從華寶新能的處境來看，便攜儲能似乎已經不能引起投資者的興趣了，有觀點認為，德蘭明海只是蹭上了儲能風口，以德蘭明海為代表的便攜儲能，其實就是戶外移動電源，不僅技術門檻低，而且電芯等材料主要依靠采購?？梢姡M管蹭上了儲能的風口，但德蘭明海的前路絕非坦途。
