DoNews4月2日消息，國(guó)產(chǎn)存儲(chǔ)廠(chǎng)商江波龍（301308.SZ）正式向香港聯(lián)合交易所提交上市申請(qǐng)，計(jì)劃登陸港交所主板。本次發(fā)行的聯(lián)席保薦人為花旗集團(tuán)和中信證券，若此次上市成功，江波龍將實(shí)現(xiàn) "A+H" 兩地上市。
據(jù)瑞財(cái)經(jīng)報(bào)道，江波龍創(chuàng)立于1999年4月，2022年8月深交所創(chuàng)業(yè)板上市。截止遞表港交所，江波龍由蔡華波、蔡麗江分別直接持有38.96%及3.53%，同時(shí)，蔡華波通過(guò)擔(dān)任龍熹一號(hào)、龍熹二號(hào)、龍熹三號(hào)、龍熹五號(hào)及龍艦管理的普通合伙人，控制江波龍16.65%的股權(quán)。
蔡華波與蔡麗江簽訂一致行動(dòng)協(xié)議，二人合計(jì)控制江波龍59.14%的股權(quán)，為江波龍的實(shí)際控制人。
值得一提的是，江波龍所謂的5個(gè)員工持股平臺(tái)中，共有145位有限合伙人，而公司的“關(guān)聯(lián)人士”僅有7名。這意味著，江波龍的員工持股平臺(tái)中或充斥著大量“外人”。
江波龍是一家半導(dǎo)體存儲(chǔ)器廠(chǎng)商，生產(chǎn)及銷(xiāo)售NAND Flash及DRAM存儲(chǔ)產(chǎn)品，具體產(chǎn)品包括嵌入式存儲(chǔ)、固態(tài)硬盤(pán)、移動(dòng)存儲(chǔ)、內(nèi)存條。
2022年-2024年，江波龍的收入分別為83.3億元、101.25億元及174.64億元，逐年增長(zhǎng)。嵌入式存儲(chǔ)是江波龍的主要產(chǎn)品線(xiàn)，也是公司主要的收入來(lái)源，業(yè)務(wù)收入占比各期總收入的52.3%、43.6%及48.3%。
2022年-2024年，江波龍嵌入式存儲(chǔ)的平均售價(jià)分別為1.23元/GB、0.39元/GB及0.73元/GB。2023年公司該產(chǎn)品的價(jià)格同比大跌了68.23%。
不過(guò)，2023年江波龍嵌入式存儲(chǔ)的銷(xiāo)量上漲迅速，彌補(bǔ)了產(chǎn)品單價(jià)下跌對(duì)公司收入的影響。2022年-2024年，江波龍嵌入式存儲(chǔ)的銷(xiāo)量分別為35.63億GB、113.99億GB及115.3億GB。
固態(tài)硬盤(pán)、移動(dòng)存儲(chǔ)則是江波龍第二及第三大的收入來(lái)源，前者業(yè)務(wù)收入占比分別為18.1%、27.7%及23.7%，后者業(yè)務(wù)收入占比分別為24.5%、23.0%及18.4%。
分區(qū)域來(lái)看，江波龍的收入主要來(lái)自于海外市場(chǎng)，海外市場(chǎng)各期的收入占比分別為78.2%、77.1%及71.1%。
江波龍對(duì)五大客戶(hù)的依賴(lài)程度并不高。2022年-2024年，前五大客戶(hù)為其貢獻(xiàn)了38.2%、34.6%及36.8%的收入，最大客戶(hù)為其貢獻(xiàn)了12.7%、11.0%及14.0%的收入。
2022年-2024年，江波龍的毛利率分別為10.4%、4.7%及15.8%。2023年公司的毛利率出現(xiàn)大幅下滑。
上文提到，江波龍的核心產(chǎn)品嵌入式存儲(chǔ)的價(jià)格在2023年明顯下滑，因此產(chǎn)品毛利率空間被壓縮，期內(nèi)，該產(chǎn)品的毛利率為-1.6%，該產(chǎn)品2022年同期毛利率為13.3%。
此外，同期內(nèi)江波龍的內(nèi)存條的售價(jià)也有明顯下滑，單價(jià)為11.34元/GB，同比下滑43.19%。該產(chǎn)品期內(nèi)毛利率為-18.3%，而2022年該產(chǎn)品毛利率為11.2%。
江波龍的所有產(chǎn)品中，移動(dòng)存儲(chǔ)的毛利率一直在逐年增長(zhǎng)。各期內(nèi)分別為17.8%、23.4%及28%。2024年，江波龍的所有產(chǎn)品毛利率均為正，所以整體毛利率水平有所改善。
2022年-2024年，江波龍的銷(xiāo)售及分銷(xiāo)開(kāi)支分別為2.67億元、4.82億元及7.72億元，增長(zhǎng)迅速。而廣告開(kāi)支為江波龍的銷(xiāo)售及分銷(xiāo)開(kāi)支的主要構(gòu)成項(xiàng)之一，各期分別6538.6萬(wàn)元、1.32億元及2.26億元，合計(jì)達(dá)到約4.23億元。
截至2025年2月末，江波龍的銀行計(jì)息借款總額達(dá)到了79.1億元，銀行借款大增的同時(shí)，江波龍還進(jìn)行了兩次分紅。2022年及2024年分別分紅1.98億元及1.04億元，合計(jì)3.02億元，相當(dāng)于兩年內(nèi)凈利潤(rùn)總和的52.82%。
江波龍年報(bào)顯示，2022年末，蔡華波及蔡麗江分別直接持有江波龍39.24%及3.56%的股權(quán)，按此股權(quán)比例計(jì)算，二人將分別從2022年的分紅中，分得7769.52萬(wàn)元及704.88萬(wàn)元。
2024年末，蔡華波及蔡麗江分別直接持有江波龍38.96%及3.53%的股權(quán)，按此股權(quán)比例計(jì)算，二人將分別從2022年的分紅中，分得4051.84萬(wàn)元及367.12萬(wàn)元。
通過(guò)兩次分紅，蔡華波及蔡麗江兩位實(shí)控人合計(jì)從江波龍拿走了1.29億元。
