DoNews8月13日消息，據(jù)新浪財經(jīng)報道，貴州茅臺交出今年上半年成績單。8月12日晚，貴州茅臺發(fā)布的2025年半年報顯示，今年上半年營業(yè)總收入為910.94億元，同比增長9.16%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為454.03億元，同比增長8.89%。
其中，茅臺酒的營業(yè)收入為755.90億元，同比增長10.24%。按照歸母凈利潤折算，今年上半年，茅臺每天凈利潤約2.49億元。
在上半年行業(yè)普遍面臨供需承壓的市場環(huán)境下，貴州茅臺仍相對穩(wěn)健，但財報部分?jǐn)?shù)據(jù)也暗藏隱憂——二季度，茅臺增速低于市場預(yù)期，系列酒增長疲軟，同時銷售費用、應(yīng)收賬款及應(yīng)收票據(jù)均大幅增加。分析人士表示，這些數(shù)據(jù)變化也表明茅臺增長承壓。
半年報數(shù)據(jù)顯示，截至2025年6月30日，貴州茅臺現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額達(dá)1,428.85億元，并派發(fā)346.71億元的現(xiàn)金紅利及完成52.02億元的股份回購。剔除財務(wù)公司相關(guān)數(shù)據(jù)后，貴州茅臺本期酒類經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額同比呈增長態(tài)勢。
雖然和同業(yè)或其他絕大多數(shù)A股上市公司相比，這個業(yè)績?nèi)匀皇潜容^穩(wěn)健的，但有些數(shù)據(jù)的變化也揭示出潛在的風(fēng)險。
從財務(wù)數(shù)據(jù)看，茅臺也受到了市場環(huán)境的影響，尤其是今年二季度。該季度，茅臺的營業(yè)收入為387.88億，同比增加7.28%，二季度歸母凈利潤為185.55億，同比增加5.25%，低于大部分券商的預(yù)期。
之前多家分析機構(gòu)預(yù)測，茅臺今年二季度營收同比增速可達(dá)8%-14%，環(huán)比增長5%-11%，預(yù)計二季度凈利潤同比增長6.0%-10%，樂觀預(yù)測甚至超過10%，環(huán)比增加4%-12%。這些預(yù)測目標(biāo)顯然沒有實現(xiàn)。
按照單季來算，系列酒二季度銷售收入已開始負(fù)增長。2025年一季度，茅臺系列酒銷售收入70.22億元，半年報中系列酒銷售收入是137.63億元，可計算出二季度系列酒的銷售收入是67.41億元，比一季度下降了2.81億元。
另一個值得注意的數(shù)據(jù)是銷售費用。茅臺今年上半年的銷售費用為32.6億，同比大增24.56%，財報稱，主要是本期廣告宣傳及市場費用的增加。分析人士認(rèn)為，這也反映了茅臺為保證營收增長所承擔(dān)的壓力。
此外，今年上半年的應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)，也有較大幅度增長。財報顯示，至上半年末，茅臺的應(yīng)收票據(jù)為28.16億元，比2024年底同比增長41.9%，比去年同期的3.32億元同比大幅增加了748.79%；應(yīng)收賬款0.38億元，比2024年底增加100.07%；其他應(yīng)收款（主要是市場人員備用金）也比2024年底增加了66.69%。
值得注意的是，官方電商平臺i茅臺今年二季度的增速稍有下滑到4.98%，低于一季度時的9.88%。
對于引人注目的今年上半年經(jīng)營現(xiàn)金流凈額為131.19億，同比大降64.18%，財報給出的解釋是，“主要是本期公司控股子公司貴州茅臺集團財務(wù)有限公司吸收集團公司成員單位存款減少及存放中央銀行法定準(zhǔn)備金和不可提前支取的同業(yè)存款增加?！?/p>
