文/曹雙濤
編輯/楊博丞
2024年禾賽科技虧損收窄到約1億元，按照非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（Non-GAAP）調(diào)整后首次實(shí)現(xiàn)1370萬(wàn)元凈利潤(rùn)，該公司也成為全球首家且唯一一家實(shí)現(xiàn)全年盈利的激光雷達(dá)上市公司。
2025年禾賽科技繼續(xù)保持高增長(zhǎng)勢(shì)頭：
- 一是營(yíng)收和盈利雙雙超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期：2025年Q2，禾賽科技實(shí)現(xiàn)凈收入7.1億元，同比增長(zhǎng)54%，達(dá)成連續(xù)5個(gè)季度同比增長(zhǎng)。Q2凈利潤(rùn)為4410萬(wàn)元，較去年同期的凈虧損7210萬(wàn)元實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，且遠(yuǎn)超GAAP層面盈利轉(zhuǎn)正目標(biāo)；2025年上半年凈利潤(rùn)達(dá)2650萬(wàn)元，大幅超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期。
- 二是交付量增長(zhǎng)迅速，2025年Q2，禾賽科技總交付量為35.2萬(wàn)臺(tái)，同比激增306.9%。其中，ADAS（高級(jí)駕駛輔助系統(tǒng)）領(lǐng)域和機(jī)器人交付量分別同比增長(zhǎng)275.8%和743.6%，分別至30.35萬(wàn)臺(tái)和4.85萬(wàn)臺(tái)。2025年上半年，總交付量同比增長(zhǎng)276.2%至54.79萬(wàn)臺(tái)，已超越2024年全年交付量，ADAS領(lǐng)域交付量同比增長(zhǎng)237.5%至44.96萬(wàn)臺(tái)。
- 三是雙賽道穩(wěn)居行業(yè)TOP1：據(jù)蓋世研究院2025年1月—6月激光雷達(dá)裝機(jī)量數(shù)據(jù)，禾賽穩(wěn)居ADAS領(lǐng)域主雷達(dá)出貨量TOP1。另?yè)?jù)高工機(jī)器人產(chǎn)業(yè)研究所（GGII）數(shù)據(jù)顯示，2025上半年中國(guó)機(jī)器人領(lǐng)域3D激光雷達(dá)出貨量排行榜，禾賽位居機(jī)器人領(lǐng)域3D激光雷達(dá)出貨量TOP1。
一、價(jià)格戰(zhàn)觸發(fā)盈利與性能的惡性循環(huán)
禾賽科技ADAS出貨量的增長(zhǎng)，核心驅(qū)動(dòng)力是激光雷達(dá)行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)的白熱化：2025年激光雷達(dá)單價(jià)從過(guò)往的8萬(wàn)元驟降至1440元，成本和售價(jià)近乎透明化。價(jià)格下探推動(dòng)激光雷達(dá)在車型配置中“由選配轉(zhuǎn)向標(biāo)配”——比亞迪、長(zhǎng)安、吉利等主流車企持續(xù)將高階智駕功能下探至15萬(wàn)元以下車型，標(biāo)志著激光雷達(dá)行業(yè)已從此前的高端市場(chǎng)試點(diǎn)階段，正式步入大規(guī)模量產(chǎn)的價(jià)值兌現(xiàn)期。
但持續(xù)價(jià)格戰(zhàn)也催生了“價(jià)格下降→廠商利潤(rùn)被壓縮→變相“減配”→用戶/客戶信任流失”的惡性循環(huán)，讓激光雷達(dá)廠商盈利和口碑雙雙承壓。在盈利端，2024年禾賽科技激光雷達(dá)累計(jì)交付量同比增長(zhǎng)126%至50.18萬(wàn)臺(tái)，但利潤(rùn)僅比2023年增加2億多元，而這已經(jīng)是目前全球激光雷達(dá)頭部企業(yè)能做到的最好成績(jī)。更早的2022年，其為理想汽車供應(yīng)首批6萬(wàn)臺(tái)AT128激光雷達(dá)時(shí)，還曾陷入“賣一臺(tái)虧一臺(tái)”的困境。
為維持企業(yè)正常運(yùn)轉(zhuǎn)，廠商不得不在激光雷達(dá)的硬件核心指標(biāo)（線數(shù)、探測(cè)范圍、精度）變相“減配”：禾賽科技已大規(guī)模量產(chǎn)上車的ATX激光雷達(dá)，核心性能較三年前推出的AT128小幅下降；速騰聚創(chuàng)的MX型號(hào)與前代產(chǎn)品M2相比，性能表現(xiàn)同樣未能實(shí)現(xiàn)突破。
而激光雷達(dá)的核心價(jià)值本是“深度感知”與“安全冗余”，這種“減配”行為進(jìn)一步引發(fā)下游客戶/用戶對(duì)其產(chǎn)品可靠性的質(zhì)疑。汽車之家研究院《2023年中國(guó)新能源汽車安全發(fā)展報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示，盡管激光雷達(dá)被視為提升自動(dòng)駕駛安全性的關(guān)鍵配置，但僅約55%的用戶認(rèn)可其安全價(jià)值，過(guò)半用戶仍對(duì)其實(shí)際防護(hù)能力存疑。
小鵬汽車自動(dòng)駕駛產(chǎn)品高級(jí)總監(jiān)袁婷婷直言“激光雷達(dá)看得遠(yuǎn)是偽命題”，并指出其四大局限：遠(yuǎn)距離能量密度平方級(jí)衰減、多徑效應(yīng)致感知誤判、幀率低于攝像頭、惡劣天氣易“致盲”。百度智能駕駛事業(yè)群首席研發(fā)架構(gòu)師王亮也指出，激光雷達(dá)降本后價(jià)格仍為相機(jī)的5-10倍，且移動(dòng)部件的耐久性、可靠性存疑。
這種質(zhì)疑轉(zhuǎn)化為車企的路線轉(zhuǎn)向：即使激光雷達(dá)成本持續(xù)下探，特斯拉仍堅(jiān)持走純視覺(jué)路線；今年小鵬汽車春季發(fā)布會(huì)，公布“輕地圖、輕雷達(dá)、重算力”技術(shù)架構(gòu)，并表示后續(xù)上新的大部分車型也計(jì)劃采用純視覺(jué)方案，不再使用激光雷達(dá)；蔚來(lái)樂(lè)道L60/L90、問(wèn)界M7 Pro、智界S7 Pro等多款新車型也紛紛采用純視覺(jué)智駕架構(gòu)。
背后的核心原因在于：隨著深度學(xué)習(xí)、計(jì)算機(jī)視覺(jué)、硬件算力提升等技術(shù)的不斷進(jìn)步，視覺(jué)方案的可靠性和精度已經(jīng)逐漸接近或甚至超越激光雷達(dá)的感知能力。何小鵬曾指出，過(guò)去純視覺(jué)不成熟是因?yàn)椤八懔μ酢?，未?lái)純視覺(jué)的上限將遠(yuǎn)高于激光雷達(dá)。
實(shí)測(cè)也印證了這一趨勢(shì)：在懂車帝《懂車智煉場(chǎng)》“夜間施工+大型貨車”場(chǎng)景中，部分搭載多顆激光雷達(dá)的車型未通過(guò)測(cè)試，而采用純視覺(jué)方案的特斯拉憑借“多幀融合+HDR”技術(shù)勝出，弱光環(huán)境下表現(xiàn)更優(yōu)。未來(lái)“激光雷達(dá)是否仍有存在的必要”，成為市場(chǎng)對(duì)禾賽科技這類激光雷達(dá)頭部企業(yè)未來(lái)發(fā)展的關(guān)鍵擔(dān)憂。
圖源：懂車帝
雪上加霜的是，激光雷達(dá)廠商想要真正打破這種惡性循環(huán)，難度遠(yuǎn)超想象。一方面，以比亞迪為代表的主機(jī)廠布局激光雷達(dá)自研，盡管自研需突破光學(xué)設(shè)計(jì)、半導(dǎo)體器件、感知算法三大核心技術(shù)壁壘，短期內(nèi)難以完全替代外部供應(yīng)鏈，但“自研”的核心目的是向供應(yīng)鏈廠商施加競(jìng)爭(zhēng)壓力，以此掌握議價(jià)主動(dòng)權(quán)，最終倒逼外部供應(yīng)商繼續(xù)降價(jià)。
另一方面，激光雷達(dá)行業(yè)的核心矛盾體現(xiàn)在“廠商弱勢(shì)地位”與“競(jìng)爭(zhēng)壓力”的雙重?cái)D壓上。從成本占比與話語(yǔ)權(quán)來(lái)看，激光雷達(dá)僅占整車成本的2%，這一低權(quán)重使其在主機(jī)廠的成本核算中優(yōu)先級(jí)偏低，而主機(jī)廠對(duì)激光雷達(dá)廠商，強(qiáng)話語(yǔ)權(quán)更是根深蒂固、難以撼動(dòng)。
從合作風(fēng)險(xiǎn)來(lái)看，激光雷達(dá)廠商與主機(jī)廠合作從敲定到量產(chǎn)，不僅要承擔(dān)主機(jī)廠隨時(shí)砍單帶來(lái)的沉沒(méi)成本，更需直面主機(jī)廠上市車型銷量不確定引發(fā)的庫(kù)存積壓、投產(chǎn)比偏低等核心問(wèn)題。例如，禾賽科技為理想MEGA供貨激光雷達(dá)，但因理想MEGA銷量不及預(yù)期承受連帶壓力。
圖源：太平洋汽車網(wǎng)
更關(guān)鍵的是，當(dāng)前車市競(jìng)爭(zhēng)白熱化，激光雷達(dá)廠商對(duì)主機(jī)廠熱門爆款車型的爭(zhēng)奪愈發(fā)激烈；在這場(chǎng)“搶單戰(zhàn)”中，價(jià)格成為拿下訂單的關(guān)鍵籌碼，進(jìn)一步加劇廠商“為保份額不得不降價(jià)、降價(jià)又壓縮利潤(rùn)”的惡性循環(huán)，凸顯激光雷達(dá)廠商在產(chǎn)業(yè)鏈中的被動(dòng)處境。
二、多重困境疊加：ADR高風(fēng)險(xiǎn)披露占比凸顯
強(qiáng)勢(shì)的主機(jī)廠不僅帶來(lái)后續(xù)激光雷達(dá)繼續(xù)降價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)，長(zhǎng)賬期困境與執(zhí)行難題，更讓禾賽科技這類激光雷達(dá)廠商陷入資金流轉(zhuǎn)的被動(dòng)。今年6月，雖有多家車企響應(yīng)高層關(guān)于“60天賬期”的倡導(dǎo)并發(fā)布相關(guān)聲明，但從實(shí)際落地情況來(lái)看，這一舉措的執(zhí)行效果十分有限。
圖源：新華社
國(guó)內(nèi)某智駕供應(yīng)商從業(yè)者劉磊（化名）透露，僅有為合資、外資車企供貨的企業(yè)，以及在細(xì)分領(lǐng)域占據(jù)壟斷地位的企業(yè)，能夠按時(shí)收到款項(xiàng)。多數(shù)供應(yīng)商面對(duì)的往往是主機(jī)廠“再等等”“再看看”“我們這么大公司，跑不了”等拖延回款的說(shuō)辭，資金回籠難度顯著。
這一困境的背后，既源于“60天回款周期”定義的模糊性——其未明確是從交貨日、驗(yàn)收日還是開(kāi)票日起算，也未界定貨款需以現(xiàn)金結(jié)算，還是可通過(guò)承兌匯票、應(yīng)收賬款電子憑證等非現(xiàn)金方式支付，這種模糊性為主機(jī)廠拖延回款提供了操作空間；更源于供應(yīng)鏈廠商的被動(dòng)處境：不少企業(yè)受生存壓力所迫，秉持“保業(yè)務(wù)優(yōu)先于保利潤(rùn)”的心態(tài)，對(duì)主機(jī)廠的賬期要求不敢強(qiáng)硬反駁，進(jìn)一步助長(zhǎng)了主機(jī)廠的拖延底氣。
而“60天賬期”難以落地的深層次原因，還與企業(yè)財(cái)務(wù)邏輯密切相關(guān)：企業(yè)利潤(rùn)與可用于還債的資金并非直接掛鉤——利潤(rùn)表基于權(quán)責(zé)發(fā)生制核算，反映的是當(dāng)期經(jīng)營(yíng)成果；現(xiàn)金流則遵循收付實(shí)現(xiàn)制，代表實(shí)際資金的流入流出。這意味著企業(yè)賬面上有利潤(rùn)，不代表有足夠的現(xiàn)金用于支付貨款。例如，恒大雖曾有利潤(rùn)，但仍深陷債務(wù)危機(jī)。若要判斷存在資金缺口的車企，靠賣車回款需多久還清舊債，參考現(xiàn)金流量表中“經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~”這一指標(biāo)，遠(yuǎn)比利潤(rùn)數(shù)據(jù)更具實(shí)際意義。
從行業(yè)周期來(lái)看，國(guó)內(nèi)制造業(yè)在新技術(shù)替代老技術(shù)的過(guò)程中，大多會(huì)經(jīng)歷“規(guī)模擴(kuò)張—價(jià)格戰(zhàn)—整合出清”的階段。當(dāng)前國(guó)內(nèi)新能源汽車行業(yè)正處于周期性洗牌期，部分車企本身負(fù)債率偏高，現(xiàn)金流本就緊張。若強(qiáng)制要求這些車企嚴(yán)格按照60天賬期付款，其面臨的現(xiàn)金流斷裂風(fēng)險(xiǎn)將大幅攀升，甚至可能加速自身被市場(chǎng)淘汰的進(jìn)程，這也成為賬期政策難以有效執(zhí)行的重要現(xiàn)實(shí)原因。
相較于國(guó)內(nèi)主機(jī)廠，海外主機(jī)廠具備回款周期短、合作利潤(rùn)高的顯著優(yōu)勢(shì)，這也成為禾賽科技積極布局海外市場(chǎng)的核心驅(qū)動(dòng)力。例如，HSBC報(bào)告指出，Waymo的Robotaxi每輛車配備多個(gè)傳感器套件（包含激光雷達(dá)、攝像頭和雷達(dá)），總成本約15萬(wàn)美元。按單輛Robotaxi 搭載5顆激光雷達(dá)推算，單顆LiDAR成本或接近3萬(wàn)美元，凸顯海外高端場(chǎng)景的盈利潛力。
圖源：基于wind公開(kāi)數(shù)據(jù)整理 DoNews制圖
圖源：基于wind公開(kāi)數(shù)據(jù)整理 DoNews制圖
但禾賽科技的海外拓展之路并非坦途，仍需直面多重挑戰(zhàn)：
一是資本做空對(duì)其聲譽(yù)構(gòu)成潛在壓力。今年3月份，美國(guó)沽空機(jī)構(gòu)Blue Orca Capita在《Blue Orca is Short Hesai Group》報(bào)告中對(duì)禾賽科技進(jìn)行指控，包括：未披露重大客戶流失與盈利誤導(dǎo)（2024年Q4約2000萬(wàn)美元凈利潤(rùn)疑似來(lái)自該客戶一次性解約賠償金）；與奔馳交易的真實(shí)性存疑；最大客戶收入與采購(gòu)量不符，疑似虛增收入；毛利率數(shù)據(jù)違背財(cái)務(wù)邏輯，疑捏造盈利能力。禾賽科技對(duì)Blue Orca Capita的這些指控予以強(qiáng)烈否認(rèn)，稱其為“毫無(wú)根據(jù)”的指控，并強(qiáng)調(diào)公司始終遵守嚴(yán)格的商業(yè)道德和監(jiān)管合規(guī)標(biāo)準(zhǔn)。
圖源：基于《Blue Orca is Short Hesai Group》報(bào)告整理 DoNews制圖
二是雙重監(jiān)管制約，禾賽科技面臨“自身直接承壓+下游客戶連帶影響”的監(jiān)管壓力。從自身層面看，據(jù)《路透社》報(bào)道，2024年1月美方將其列入“非民用企業(yè)”名單；盡管禾賽科技針對(duì)該指控提起訴訟，但今年7月美國(guó)華盛頓地區(qū)法院法官駁回了其簡(jiǎn)易判決請(qǐng)求，維持了“禾賽科技為非民用企業(yè)”的認(rèn)定，這一結(jié)果直接對(duì)其海外業(yè)務(wù)拓展、供應(yīng)鏈合作等構(gòu)成實(shí)質(zhì)性阻礙。
從下游客戶層面來(lái)看，近兩年中國(guó)、美國(guó)、歐洲均在收緊對(duì)Robotaxi的監(jiān)管要求?？蛻裘媾R的監(jiān)管門檻提升，不僅可能延緩車型量產(chǎn)與智駕功能落地節(jié)奏，更會(huì)間接影響激光雷達(dá)采購(gòu)需求與進(jìn)度，風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步傳導(dǎo)至禾賽科技業(yè)務(wù)端。
圖源：基于公開(kāi)信息整理 DoNews制圖
三是價(jià)格下滑和海外建廠的資金問(wèn)題。一方面，隨著當(dāng)前全球汽車關(guān)稅戰(zhàn)的持續(xù)博弈將短期抑制客戶需求，且隨著ATX量產(chǎn)的增加，混合平均銷售價(jià)格（ASP）預(yù)計(jì)會(huì)下降，直接擠壓利潤(rùn)空間。
另一方面，為規(guī)避關(guān)稅與地緣政治風(fēng)險(xiǎn)、推進(jìn)全球擴(kuò)產(chǎn)，禾賽科技加速海外建廠布局。但海外建廠涉及土地購(gòu)置、產(chǎn)線搭建、本地團(tuán)隊(duì)運(yùn)營(yíng)等大額前期投入，在ASP下滑、盈利承壓的背景下，工廠建設(shè)與后續(xù)運(yùn)營(yíng)的資金籌措、成本控制，將成為禾賽科技需直面的關(guān)鍵挑戰(zhàn)。
圖源：基于公開(kāi)信息整理 DoNews制圖
國(guó)內(nèi)端，禾賽科技受主機(jī)廠長(zhǎng)賬期拖累現(xiàn)金流；海外端，合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)、價(jià)格下滑風(fēng)險(xiǎn)與建廠帶來(lái)的資金壓力層層疊加。多重困境交織下，據(jù) Tip Ranks數(shù)據(jù)顯示，禾賽科技Sponsored ADR（有保薦的美國(guó)存托憑證）最新盈利報(bào)告披露91項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)因素，其中“金融與企業(yè)”類別風(fēng)險(xiǎn)數(shù)量居首（30.8%）。
圖源：TipRanks
三、第二增長(zhǎng)曲線如何持續(xù)打造？
面對(duì)激光雷達(dá)在ADAS領(lǐng)域的困境，禾賽科技將業(yè)務(wù)拓展市場(chǎng)規(guī)模更大、場(chǎng)景更廣、利潤(rùn)更高的機(jī)器人領(lǐng)域。這一戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向的背后，既有行業(yè)機(jī)遇的驅(qū)動(dòng)，也有自身盈利的現(xiàn)實(shí)考量：
- 從行業(yè)潛力看，速騰聚創(chuàng)CEO邱純潮公開(kāi)表示，機(jī)器人是10倍于汽車市場(chǎng)的應(yīng)用場(chǎng)景。全球多家機(jī)構(gòu)指出，綜合機(jī)器人、工業(yè)機(jī)器人、服務(wù)機(jī)器人市場(chǎng)規(guī)模均呈快速增長(zhǎng)之勢(shì)。Imarc Group預(yù)測(cè)，2033年全球機(jī)器人市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到1787億美元。
從自身業(yè)績(jī)看，2024年包括Robotaxi在內(nèi)的機(jī)器人業(yè)務(wù)，是禾賽科技扭虧為盈的核心；當(dāng)年不足5萬(wàn)的機(jī)器人業(yè)務(wù)出貨量，貢獻(xiàn)一半收入，將整體毛利率拉升至42.6%。搭載禾賽JT系列激光雷達(dá)的MOVA割草機(jī)器人，截至2025年6月總出貨量突破10萬(wàn)大關(guān)。
圖源：基于公開(kāi)信息整理 DoNews制圖
但這類成果仍集中在技術(shù)需求相對(duì)明確的專用場(chǎng)景機(jī)器人領(lǐng)域：割草機(jī)器人的作業(yè)環(huán)境以家庭庭院、草坪等半結(jié)構(gòu)化場(chǎng)景為主，對(duì)激光雷達(dá)的探測(cè)距離、抗干擾能力要求相對(duì)可控，且用戶付費(fèi)意愿聚焦于“提升除草效率與安全性”，需求痛點(diǎn)清晰，商業(yè)化落地難度較低。而人形機(jī)器人行業(yè)的大規(guī)模落地并非易事，仍面臨從技術(shù)到社會(huì)的多重難題，這也為禾賽科技的新業(yè)務(wù)拓展埋下挑戰(zhàn)：
一是技術(shù)與材料雙重桎梏。技術(shù)端，技術(shù)端，當(dāng)前類人形機(jī)器人受三維訓(xùn)練數(shù)據(jù)稀缺、生成式AI對(duì)物理世界理解不足、關(guān)鍵算法與強(qiáng)AI 技術(shù)不成熟、非結(jié)構(gòu)化環(huán)境適應(yīng)能力弱等瓶頸制約。例如，工業(yè)機(jī)器人領(lǐng)域，工業(yè)大模型處理多模態(tài)數(shù)據(jù)時(shí)，面臨建模難、可解釋性差的問(wèn)題，且集成學(xué)習(xí)趨勢(shì)進(jìn)一步增加了模型復(fù)雜度。
材料端，人形機(jī)器人需輕質(zhì)、高效、耐用的材料以模仿人類靈活性，但現(xiàn)有材料或過(guò)硬過(guò)重或成本過(guò)高，僅靠軟材料與仿生設(shè)計(jì)的柔性技術(shù)進(jìn)步仍難滿足規(guī)?；枨?。此外，安全驗(yàn)證缺失、開(kāi)發(fā)成本高企等現(xiàn)實(shí)問(wèn)題，也讓其暫僅能適配高危、艱苦或需長(zhǎng)時(shí)作業(yè)的場(chǎng)景。若不突破AI、硬件、實(shí)時(shí)學(xué)習(xí)等技術(shù)并優(yōu)先保障AI安全，難以跳出受控空間融入日常生活。
二是成本與價(jià)格傳導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)。即便技術(shù)難題攻克，企業(yè)購(gòu)置與運(yùn)營(yíng)維護(hù)人形機(jī)器人的全周期投入仍居高不下——只有當(dāng)綜合使用成本大幅低于人力成本時(shí)，商業(yè)化才能提速。以特斯拉Optimus為例，其計(jì)劃將價(jià)格從50萬(wàn)美元降至2萬(wàn)美元，但十幾萬(wàn)元售價(jià)仍超普通消費(fèi)者購(gòu)買力。
更值得警惕的是，新能源汽車行業(yè)曾出現(xiàn)的“硬件廠商向上游轉(zhuǎn)嫁成本”問(wèn)題，未來(lái)或在人形機(jī)器人領(lǐng)域重演，進(jìn)一步壓縮產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)空間，這也可能間接影響禾賽科技激光雷達(dá)的配套盈利。
三是監(jiān)管與社會(huì)沖擊挑戰(zhàn)。一方面，當(dāng)前尚無(wú)明確政策法律框架規(guī)范人形機(jī)器人，監(jiān)管空白與責(zé)任界定模糊可能導(dǎo)致安全事故后“責(zé)任難追溯”，重蹈Robotaxi監(jiān)管困境；另一方面，其大規(guī)模取代普通崗位引發(fā)的“失業(yè)潮”風(fēng)險(xiǎn)，也將對(duì)勞動(dòng)力結(jié)構(gòu)與社會(huì)穩(wěn)定構(gòu)成潛在沖擊。
禾賽科技雖靠機(jī)器人業(yè)務(wù)改善了盈利，但橫亙?cè)谄涿媲暗娜杂卸嘀仫L(fēng)險(xiǎn)：既有ADAS領(lǐng)域的技術(shù)替代、價(jià)格戰(zhàn)利潤(rùn)擠壓、長(zhǎng)賬期現(xiàn)金流緊張、海外監(jiān)管制約，也有人形機(jī)器人新業(yè)務(wù)面臨的技術(shù)材料瓶頸、成本傳導(dǎo)、監(jiān)管社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)。多重困境疊加下，禾賽科技及整個(gè)激光雷達(dá)行業(yè)，仍未迎來(lái)真正歡呼雀躍的時(shí)刻。
